脱欧黑天鹅再临！欧元上方乌云密布

昨日美国 CPI 数据不及预期,美元短线下挫,欧元得以喘息。自 4 月 19 日的单边下跌行情以来，EURUSD 于昨日录得 14 个交易日后的最大单日涨幅，上涨 0.55%，收于 1.1914。

（乌云密布的意大利威尼斯 图片源自百度图片）

导致欧元最近连续 3 周下跌的主要原因，除了美联储激进的货币政策导致美元走强之外，也在于欧元区经济复苏迟缓，欧央行只能继续维持刺激政策，来帮助中期推高通胀。对于盼望明年上半年欧银加息并进一步缩减购债规模的投资者，看到的，只能是更加黯淡的前景。

但不论是欧洲自身经济复苏缓慢的“内忧”，还是源自于美元走强的“外患”，都不是欧元区最大的威胁。今年欧元区的最大威胁，恐来自于意大利这只 “要脱欧的黑天鹅”。

（意大利纯手工娃娃 图片源自百度图片）

自 2016 年 12 月的修宪公投之后，意大利国内的政治问题就越加的复杂化，由于今年 3 月的大选结果也出乎各方的意料，目前意大利需要由多个政党联手才能顺利组阁。而市场预料，民主党和五星运动党很难在较多问题上达成一致意见，这也就意味着意大利很可能在今年 7 月份重新进行大选。而民粹主义之下，五星运动党的民意支持率正在节节攀高，预示着意大利民众的右翼偏好正在逐渐加强，也就使得年内意大利脱欧和欧元区的前景，乌云密布。

作为欧盟的创始会员国，若最终意大利也脱离欧元区，无疑是会让欧元雪上加霜的。但自从加入欧元区以来，意大利却从未获得过什么像样的好处。

与德国这类，以制造业出口导向的国家不同，意大利的经济主要依靠轻工业消费品和旅游，因而对国际汇率的变化更加的敏感。在加入欧元区之前，意大利央行实行的是高通胀，高利率的货币政策，配合宽松的财政政策，使意大利里拉不断贬值，以此填补财政赤字，且因为汇率疲软创造出了得天独厚的出口优势。

（身为意大利人的欧央行行长德拉基 是否也在暗中为本国牟利？ 图片源自百度图片）

但自从加入欧元区以来，意大利就丧失了这一自我优势，不但普通民众储蓄缩水，汇率的上扬导致轻工业消费品和旅游业也受到了打击，再加上 2008 年的全球金融危机，意大利经济一蹶不振，由于自身无法主导货币政策，只能依靠外债解决，也最终和希腊等国一起，主导了“欧债危机”的发生。

因而迫于本国经济利益的考虑，意大利在某种程度上是想急于退出欧元区的。更何况在勤劳和有传统储蓄观念的德国人眼中，对意大利的这种“大手大脚”还“借钱不还”的行为，更是嗤之以鼻的。

（ EURUSD 图片源自橙意汇返佣网交易平台 过往表现对未来结果并无指示作用）

从 EURUSD 目前的走势来看，在日 K 线图上，经过了长达 15 个交易日的下跌之后，短期内有些超跌，需要修正。而 5 月 8 日、5 月 9 日、5 月 10 日这三根日 K 线，从形态上组合成了“早晨之星”形态，暗示后期行情可能会有所反弹或者横向整理，且在跌破 1.2192 这一关键水平支撑位之后，并没有像样的回抽过程，再加上美元经过强势上涨也需要阶段性休整的背景下，欧元有可能会向着这一目标位发起试探。

但欧元未来下半年的中长期走势到底会如何，除了欧央行和美联储接下来的货币政策以外，投资者将会把更多的焦点，放到年内这个将会对欧元造成巨大威胁的风险事件上。