地缘摩擦陷持久战 利好油价边际递减
俄乌之间的军事摩擦仍在延续，短期并无停火迹象。乌克兰国家安全与国防委员会秘书表示，乌方不可能与俄罗斯签订和平条约，显示短期地缘摩擦降温可能性不大。同时欧盟正在酝酿对俄罗斯能源实施进口禁令，计划在今年夏天停止进口俄罗斯煤炭，在今年年底前逐步淘汰俄罗斯石油，并且减少从俄罗斯进口天然气；最后，欧盟和俄罗斯正在进一步加强互相制裁力度。
总体来看俄乌之间的摩擦仍将延续，欧美国对俄罗斯的制裁一定程度上将导致俄罗斯石油产量和出口量下滑，这将为油价提供支撑；另外一方面看，欧盟针对俄罗斯能源方面的制裁迟迟难以出台，意味着欧盟想要脱离俄罗斯能源难度极大，最后，俄乌摩擦已经进入常态化，短期若无出现军事激化，其对油价的影响的边际效用或将逐步递减。
供给端维持相对稳定 短期限制油价跌幅
美国页岩油进入2022年以来，其产量维持在776万桶/日，仍然低于2019年的高点837万桶/日，意味着美国页岩油并未有随着油价的走高而大幅增产；欧佩克方面，在过去的三四月份并没有大幅增产，最新数据显示欧佩克4月份产量维持在2858万桶/日，仅仅比3月份增加4万桶/日，并且欧佩克在6月份大幅增产的意愿不强；俄罗斯方面的产量则在欧美多个国家的制裁之下小幅下滑并且降至1006万桶/日的水平。
国际能源署（IEA）5月份开始将开始释放战略石油储备2.4亿桶，一定程度上缓解俄罗斯石油缺口，这意味着原油供给端维持相对稳定，供给紧缺推动油价上行的边际效用同样呈现递减态势。
全球经济数据疲软 警惕油价回调风险
近期公布欧美经济数据总体偏疲软，美国4月ISM制造业指数录得55.4，为2020年以来的最低水平；美国第一季度GDP录－1.4%，显示美国经济面临放缓压力；欧元区第一季度GDP环比增速放缓至0.2%，叠加处于高位的通胀水平，意味着欧美经济陷入滞胀的可能性极大。
IMF在2022年4月份的《世界经济展望》中表示，俄乌冲突将造成经济损失并且导致2022年全球经济增速显著放缓，预计全球经济增速将从2021年6.1%的估值下降至2022年和2023年的3.6%，2023年之后全球经济或将进一步放缓。全球经济面临增长放缓甚至是衰退风险将制约原油需求复苏，投资者应该警惕油价自高位回落风险。
技术面看，周线上，近期油价维持相对高位震荡调整，波动幅度有所缩小，后市有望选择方向并且走出单边行情。日线上，行情维持高位震荡调整，且呈现下行三角形态走势，短期有望挑战下方100美元整数关口，若下破100美元整数关口或将再次向90美元一线发起进攻。
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