北大金融课-黄金才是永不贬值的钱

货币天然不是金银，但金银天然是货币。

—马克思

黄金是人类最早发现并利用的贵金属之一。由于黄金具有高密度、易延展、不变质等特殊的自然属性，所以被人类赋予了社会属性，正如马克思在 债本论》中所写道的那样：“货币天然不是金银，但金银天然是货币。”无 论人类历史如何变迁、国家政权如何更迭、货币种类如何变更，黄金却因其 独特的自然属性而成为了价值永存的人类货币。

黄金因其所具有的保值和增值功能而成为投资市场的宠儿。相比于其他金融投资项目来看，黄金的投资历史更加久远。国际上所通行的黄金交易市 场也要比股票市场更加规范，收益也相对更高。

黄金交易与证券交易一样，都有一个固定的交易场所，集中进行黄金买 卖的交易场所就是黄金市场。世界各地的黄金市场都是由黄金交易所构成的， 黄金交易所一般设在各个国际金融中心，是国际金融市场的重要组成部分。 在黄金市场上进行买卖的黄金形式真可谓多种多样，包括各种成色和重量的 金条、金币、金丝和金叶等，其中最重要的是金条。黄金的价格按照纯金的 重量计算，也就是以金条的重量乘以金条的成色。

第二次世界大战之后的一段时期，西方国家官方机构的黄金交易绝大部 分是通过美国财政部按照黄金官价用他们持有的美元来兑换黄金。1971年8 月15 B,美国宣布不再对外国官方持有的美元按官价兑换黄金。从此，世界 黄金市场进入自由市场阶段。由于黄金市场内的金商严守信用，所以黄金市 场基本保持着良好的秩序，很少有违规之事发生。

黄金价格的上涨和下跌，是直接影响投资者投资策略的指示器。有经验 的投资者，首先要从影响黄金市场价格上涨和下跌的原因入手，准确获悉未来黄金市场的走势，力图做到“低买高卖”，从黄金投资中获利。

尽管如今世界黄金总量的很大一部分仍是储备在各国政府手中，但是世界黄金市场的参与人主要是民间力量，他们构成了当前世界黄金交易量 的95%以上。这其中还有很多都是首次投资黄金的客户。出现这一情况是 由于黄金具有保值性特征，如今的美元由于美国经济不稳定已经逐渐丧失 了其世界货币的地位，而投资黄金正好可以用来应对美元贬值带来的负面影响。

目前，国内黄金投资主要分为两种°第一种是实物黄金交易，即可以提取实物黄金的交易方式。这种交易方式的优势在于投资者可以持有实物黄金， 便于个人收藏和馈赠亲友，但它的缺陷在于实物黄金的保存、运输和鉴定都 需要投入额外的费用和精力，紧急情况下还有可能出现难以兑现的问题。第 二种是纸黄金交易，它指的是只能通过账面反映买卖状况，不能提取实物黄 金的交易方式。纸黄金交易与实物黄金交易相比，不存在仓储费、运输费和 鉴定费等额外的交易费用，投资成本较低，同时也不会遇到实物黄金交易通 常存在的“买易卖难”的窘境，因此，如果期望通过黄金投资获得交易赢利， 纸黄金交易是最好的选择。除了上述两种交易方式之外，黄金投资还有黄金 管理账户、黄金凭证、黄金期货、黄金期权、黄金股票、黄金基金和国际现 货黄金等种类。

黄金投资是世界上税务负担最轻的投资项目。相比之下，其他很多投资品种都存在一些让投资者容易忽略的税收项目。特别是遗产税，你如果想将 财产转移给你的下一代，最好的办法就是将财产变成黄金，然后由你的下一 代再将黄金变成其他财产，这样将彻底免去高昂的遗产税。

2009年金融危机过后，世界又发生了一次黄金热。对于这次黄金热的 风波，郎咸平教授认为，黄金市场的波动是美国人制造的阴谋，理由如 下：美国人利用强大的金融手段操纵了一种黄金与美元之间负相关性的关 系。也就是说，黄金只是手段，美元才是目的。美国改变策略，操纵金价 上涨。要买黄金，必须用美元，所以对中国人而言，要买黄金就要先将人 民币换成美元，因此，就促成了美元的上涨。这样一来，在金融海啸时， 美元便成为了唯一可以避险的货币。人民币跟着美元上涨，导致了中国制 造业的灾难。

从长期来看，黄金还是要上涨的。第一，经历了 20年的熊市后，黄金价 格仍有上涨的空间；第二，金融海啸以后，货币贬值、通货膨胀、经济衰退等因素奠定了黄金进一步上涨乃至大涨的基础；第三，金融海啸开始后，出 现了实物黄金紧张，黄金供不应求的局面。在这轮金融危机中，美国即使在 最危险的时候都丝毫没有动用高达8600吨的黄金储备。这是因为美元是全球 最主要的流通货币，必须具备足够的黄金抵押物。欧洲各国也在维持和扩大 黄金储备，包括对于维持欧元有举足轻重作用的德国，以及没有加入欧元体系的英国。

中国与印度正在大规模购金。有人说这显示它们正在成为日后的重要独 立货币国，也是西方着力培育的新兴增长经济体。

中国大规模增加黄金储备的行为会起到以下作用：第一，短期内刺激金 价上扬；第二，引领主权国家购买黄金潮流；第三，对美元称霸世界起到牵制作用。

广大中国投资者也在积极地关注着黄金投资领域。在现有条件下，中国的黄金投资者需要稳扎稳打，长期跟进，杜绝投机心理，这样就能做到资产的长期保值。