金价跌势有限 FED将继续加息但紧缩终点渐近

汇通财经APP讯——美联储即将进入5月份政策会议前的静默期，本周联储数位官员讲话均指向5月加息，以抗击高通胀。这种前景推动美元上扬，使其有望避免五周连跌，并导致金价连跌两周。但近期美国公布的就业和消费等一系列疲弱数据，强化美国经济衰退的预期，意味着此轮紧缩周期即将走到终点，甚至于有可能开始转向降息，金价后市下行空间有限。

美联储官员放鹰

截至发稿，现货黄金本周下跌0.57%至1988.85美元/盎司，美元指数上浮0.29%至101.884，因为对美联储5月会议加息的预期渐浓。这一周美联储有数位官员发表讲话，基本都认为仍有必要进一步加息以降低通胀。

大部分市场参与者认为，美联储只需再加息一次至5.00%-5.25%。但圣路易斯联储主席布拉德认为需要在此基础上再提高50个基点，至5.50%-5.75%。

布拉德的观点凸显了美联储正在进行的辩论中激进的一面，即如何根据潜在通胀率并未快速跌向2%目标的证据来校准本轮加息周期的最后路径。尽管经济正面临放缓，但美联储的首选通胀指标——核心个人消费支出价格指数年率——仍超过4%。

纽约联储主席威廉姆斯周三（4月19日）表示，当前的通胀水平仍然有问题，美联储将采取行动降低通胀。他认为今年经济增长会放缓，但不会出现衰退，然后在明年反弹。

克利夫兰联储主席梅斯特表示，美联储仍有更多的加息机会。“产品和劳动力市场需求仍然超过供应，通货膨胀率仍然过高。为了使通胀率持续下降至2%，我预计今年货币政策将需要进一步进入限制性区域，联邦基金利率将超过5%。”

新加坡银行货币策略师Sim Moh Siong表示，美国银行的融资状况正在企稳，再加上我们听到偏鹰派的美联储官员讲话，所以这限制了美元跌势。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，由于市场重新调整了对美联储利率路径的预期，市场重新定价利率高位运行的时间。黄金交易价格低于21日移动均线，这表明金价上涨失去了一些动力，并引发一些多头获利回吐。

宏观数据表明美国经济有弹性，并进一步加剧了人们的担忧，即在缓解对全面银行危机的担忧的同时，美联储可能有更多的工作要做以控制通货膨胀。这应该有助于限制美国国债收益率的下行空间，并在较低水平吸引新的美元买盘，这表明金价的阻力最小的路径仍然是下行。

美联储紧缩周期即将结束

自去年3月以来，美联储已连续加息九次，累计加息幅度高达475个基点。利率期货走势显示市场预计下个月美联储加息25个基点的可能性接近90%，然后暂停加息并在年底前降息。而一些美联储官员和市场参与者认为，5月加息后的2023年剩余时间内将维持利率不变。