财报季美股盈利降至两年低点，美联储如何平衡两大挑战？

高通胀冲击家庭消费选择，衰退风险有所升温。

加息周期下的经济压力正在显现，虽然机构早已纷纷调低预期，美股三季报整体营收和盈利表现仍低于近年均值，通胀、汇率和宏观环境等因素影响了不少行业的业绩展望。多家华尔街大行近期再发警告，认为衰退风险已不容忽视。

周三，3月和10年期美债收益率再次出现倒挂，与2年与10年期美债收益率曲线一样，这是美国经济将陷入衰退的重要警示信号。

市场正在等待更多政策信号，在通胀未现拐点的情况下，如何平衡充分就业和物价稳定两大职责成为了摆在鲍威尔面前的巨大挑战。

根据CME FedWatch工具，市场预计11月2日美联储加息75个基点的可能性为93%，12月加息50个基点的可能性为56%。此外明年3月联邦基金利率目标将指向4.75%-5%。

消费疲弱企业盈利承压

美股第三季度财报季正在进行中。

在经历了多年的高速增长后，微软于三季度创下了近五年最慢营收增速，谷歌母公司Alphabet更刷新了2013年以来最差表现，公司宣布削减招聘计划。Investing高级分析师科恩（Jesse Cohen）在报告中称，谷歌被视为广告领域中与同行相比最为稳定的公司，季报糟糕表现表明，不断恶化的基本面和严峻的宏观经济环境迫使广告商削减开支。

周四苹果和亚马逊将发布业绩。在iPhone 14减产的报道中，华尔街将关注通胀如何影响设备销量，以及企业对假日季前景的看法。Bernstein分析师萨科纳吉（Toni Sacconaghi）写道，从历史上看，苹果第四季度财报并不特别重要，但前瞻指引和相关评论是重要的。在当前的经济环境下，情况似乎尤其如此。他预测，公司对需求环境的定性评论可能最终会更大程度地影响投资者情绪。

亚马逊今年将举办第二次Prime Day活动，这家在线零售巨头在清理库存方面面临着与传统零售商相同的问题。有迹象显示，亚马逊开始收紧运营，公司计划暂停其零售业务的招聘，并撤回了开设新设施的计划，停止对送货机器人的测试。作为云业务领头羊之一，竞争对手的不佳表现似乎也敲响了警钟。

Evercore wealth management 投资组合经理瑞恩（Charlie Ryan）表示，科技股是不少投资者寄予希望的支柱，任何利空消息都会令人担忧。这些股票的估值都高于标普500指数，接下来的走势表现将说明投资者愿意为巨头们增长付出什么代价。蒙特利尔银行则指出，如果这些超级科技巨擘业绩都不佳，那么未来谁还能做得更好？

根据Refinitive的数据，截至25日，129家标普500指数成份股公布了业绩。其中75%营收好于预期，53%的企业盈利好于预期，两项数据均低于历史均值水平。随着业绩披露的推进，机构分析师讲标准普尔500指数成份股的盈利增速预测从本月初的4.5%降至3.3%，创2020年三季度以来最差表现，企业正面临增收不增利的困境。