美国经济会严重衰退吗？这一次美联储和市场站在了天平两边

摩根大通CEO戴蒙警告标普或跌20%，“木头姐”致美联储公开信。

为了打压居高不下的通胀，美联储正在采取上世纪80年代以来最激进的政策来应对。

然而，随着经济放缓迹象逐渐显现，相对于美联储官员对于避免硬着陆的乐观立场相比，悲观预期已经在市场蔓延。比如，摩根大通首席执行官戴蒙（Jamie Dimon）认为，未来6~9个月的美国将陷入衰退。方舟投资（Ark Invest）首席执行官伍德（Cathie Wood）则警告，美联储坚守鹰派是个大错误。

美联储埃文斯：衰退可以避免

芝加哥联储主席埃文斯（Charles Evans）周一在美国国家商业经济学家协会（NABE）发表讲话时表示：“我认为，我们可以相对迅速地降低通胀率，并同时避免经济衰退。”

为了证明自己的观点，埃文斯列举了两点理由。首先，在早期推动通货膨胀飙升的全球产品供应短缺问题，正在迅速缓解。“港口不再拥挤，运费正在下降，供应商交货时间也在改善。”他说。

其次，美联储激进的加息策略应足以减缓经济增长，使企业能够跟上消费需求。同时经济压力会使得企业减少用工需求，缓解劳动力短缺的情况及由此带来的薪资通胀压力。

埃文斯承认，他的观点听起来可能“相当乐观”。但他认为，旧的经济规则可能因为新冠疫情并不适用。“很明显，疫情冲击破坏了经济变量之间的通常关系及其解释模型，这一点在劳动力市场尤其明显。”

对于未来的政策路径，埃文斯指出，无论如何，重要的是美联储需要将利率提高到足够高的水平，并维持一段时间，直到通胀率回落到接近央行2%的长期目标。他希望在明年初将基准利率推到4.5%以上，然后重新评估经济。

虽然加息正在对经济产生影响，但埃文斯认为，美联储必须向公众表明致力于消除高通胀的决心，以免人们预期未来物价会继续上涨。“降低通胀可能需要持续一段时间的限制性货币政策，使得经济以低于趋势的速度增长，并在一定程度上软化劳动力市场条件。但这对于将通胀率恢复到2%的目标是必要的。”

在美联储内部，认为可以避免深度衰退的委员不在少数。美联储三号人物，纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）上周表示，经济放缓和较高的失业率确实可能是央行抗击通胀任务的副作用。他说道，今年的经济可能会接近持平，明年的增长有望是小幅的，并未谈及衰退风险。

旧金山联储主席戴利（Mary Daly）则看到劳动力市场降温的初步迹象，并表示美联储不需要引发深度衰退来降低高通胀。 “诱发深度衰退似乎没有条件，也没有必要。”

他们发出警告：形势严峻

最新公布的一项针对NABE成员的调查显示，美国经济明年几乎不会增长，或处于衰退的边缘。受访的经济学家预测称，从2022年四季度开始的一年内美国经济增长率仅为0.1%，超过一半的比例认为，美国经济前景最大的下行风险是货币过度紧缩。相比之下，五个月前上一份调查则显示，2023年美国经济的增长率为1.8%。