控制通胀，美联储是认真的么？

财主家的余粮

世人都在说，美联储加息这么猛、这么狠，是为了遏制通胀。

其实，纯粹地提高利率，并不能遏制通胀。

我们知道，美元基准利率，从年初的0-0.25%利率，迅速变到如今的3%-3.25%，金融市场都觉得紧缩得不能再紧缩了。

可你知道么？同为G20国家，在有些国家看来，美国加息的过程，那叫一个扭捏作态——

人家俄罗斯，跟着美联储，直接将利率从8.5%提高到20%；

阿根廷更猛，跟着美联储，从40%的基准利率加起，现在已经一路涨到了70%；

更不必说土耳其，从2020年下半年就开始提高基准利率，一路将利率提高到最高的17%；

……

加息这么高、这么猛，这些国家的通胀率一定都被压低到负值了吧？

事实真相咋说呢？

艾玛，这个，这个，这个，还是看数据吧！

数据来源：东方财富choice

是的，你没看错，它们的通胀率都在两位数，而且土耳其和阿根廷的通胀率，更是都在80%附近，不见下降。

强调一下，这还都是各自的官方统计数据呢！

为什么，连阿根廷70%的超高利率，都不能压制该国的通货膨胀？

没啥，随便查看一个阿根廷比索的货币供应量就知道了。

数据来源：tradingeconomics.com

虽然说利率是提高了，但就从2019年底到现在，阿根廷比索的广义货币M2供应量，从2.1万亿暴涨到9.4万亿，你说通胀不通胀？从2022年1月份到8月份，半年时间M2供应量就从7.5万亿暴涨到9.4万亿，一边提高利率，一边拼命撒钱放水，你说通胀不通胀？

简单说，只提高利率，而不严控货币供应增速，所谓的“控制通胀”，就是在作秀。

那，我们来看看，美联储是不是也在作秀呢？

我在以往的文章中曾经讨论过几次，美国的一系列公开货币数据中，与通货膨胀率关系最密切的，是流通中货币（Currency in Circulation，CiC）的增速。

根据弗里德曼等人对于美国百年通胀和货币供应历史的研究，一般在货币高速增发12-24个月之后，美国会出现相应的通货膨胀。

下面这张图，就是最近40年流通中货币的年化增速与美国通货膨胀率的关系对比图，为了进行更好地比较，我将流通中的美元年化增长率数据右移了12个月——我们可以明显看出，美国的通货膨胀率，与CiC的年化增速有着密切的关系。

数据来源：美联储

通过对资产负债表的处理，美联储大致可以控制流通中货币的供应量，所以，CiC的增速，才真正代表了美联储到底有没有在认真控制通胀。

上图采用了月度数据，从周度数据变化上，我们可以更清晰地看出来，当前阶段的美联储，是不是在努力。

数据来源：美联储

显然，2020年美国疫情爆发之前，CiC增速维持在5%左右，疫情爆发后，为维持美国金融系统的流动性，美联储拼命放松CiC的闸门，流通中货币增速一路飞涨，最高达到了17%。