各国央行增持一般是基于风险储备或货币战略储备。所以从央行的角度来说,这个操作基本是中性的。但市场对央行行为的解读并不一定是中性的,因为央行作为一个大市场,增持会导致市场黄金需求增加,导致金价上涨。同时,黄金是一种避险资产。当市场看到金价上涨时,可能会认为是市场风险偏好的降低,从而跟风买入黄金,卖出股票等部分风险资产。
但是,从历史的角度来看,我们更常见的情况是,央行在金价底部卖出黄金,而不是买入黄金。比如从1999年到2002年,英国出售了大约一半的黄金储备,但黄金价格在接下来的9年里上涨,从每盎司300美元以下涨到1900美元以上。欧洲政府通常是情绪化趋势的最后参与者。成为市场熊市的最后一个卖家不是废话。2016年初,人们得知加拿大央行抛售了所有剩余的黄金,这进一步证明了金价已经触底,而且还不是底部的底部。
世界黄金协会认为,2019年,市场风险和经济增长的相互作用将推动黄金需求,而金融市场不稳定、货币政策和美元、经济结构改革将成为影响年内金价走势的三大因素。美国经济增长遇到了挑战,欧盟的分歧,以及英国退出欧盟英国退出欧盟局势的变化,将继续影响全球金融市场的表现。投资者避险情绪增强可能成为支撑金价的动力。
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