在9月份的利率中，美联储暗示了更快的缩减和更早的加息。在这样的背景下，现货黄金投资需要警惕美元和美债收益率上涨的风险。前期美债收益率上升反映了市场对美联储加息的重新定价。至于后续上涨空间有多大，值得投资者继续观察。
如果用联邦基金利率期货和OIS(隔夜利率互换)来衡量市场对未来美联储政策利率的预期，9月份的市场已经做好了首次加息至2022年的准备，但显然低估了2023年和2023年以及2023年和2024年的加息步伐，这与今年6月份的市场形成鲜明对比也可能意味着这一次美债收益率不会重现6月加息后的“过山车”行情。
自6月议息会议以来，10年美债利率走势基本跟随美联储首次加息后一年内加息次数的市场预期。当前市场预期“2022年开始加息，2023年加息，2023年还有3次调整空间。考虑到市场短期内往往有高估的趋势，短期内美国国债收益率仍有驱动力。现货金价可能承压。
展望今年四季度，欧美经济可能重回分化。第四季度欧元区解套带来的经济加速红利会减弱，美国消费的韧性依然存在。尽管财政补贴减少，但就业的增加和工资的上涨将继续提高家庭收入。四季度可能出现三季度的明显反弹，美欧经济重回边际分化，这将限制美债收益率未来上涨的空间。美国政府债务上限仍将成为市场挥之不去的阴影。
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