黄金期货的价格受到多种因素的影响,包括美元汇率、地缘风险等等,那么,供求关系是否会对黄金期货价格造成影响、如何造成影响呢?
对于普通的商品而言,供求关系显然是一个非常重要的影响因素,作为投资产品的黄金期货,其价格波动是否也与供需有关呢?由于黄金兼具商品、货币和金融属性,又是资产的象征,因此黄金价格不仅受商品供求关系的影响,对经济、政治的变动也非常敏感,石油危机、金融危机等都会引起黄金价格的暴涨暴跌。此外,投资需求对黄金价格的变动也有重大影响。
黄金价格的波动最大程度地体现了黄金货币和商品属性的均衡影响。由于黄金有世界储备功能,黄金被当做具有长期储备价值的资产广泛应用于公共以及私人资产的储备中。其中黄金的官方储备占有相当大的比例,世界已经开采出来的黄金约15万吨,各国央行的储备金就约有4万吨,个人储备的有3万多吨。因此,世界上黄金官方储备量的变化将会直接影响世界黄金价格的变动。
上个世纪八九十年代,各中央银行开始重新看待黄金在贵金属储备中的作用。中央银行日渐独立以及日益市场化,使其更加强调储备资产组合的收益。在这种背景下,没有任何利息收入的黄金(除了参与借贷市场能够得到一点收益外)地位有所下降。部分中央银行决定减少黄金储备,结果1999年比1980年的黄金储备量减少了10%,正是由于主要国家抛售黄金,导致当时黄金价格处于低迷状态。
央行的存储抛售很大程度影响了供求关系,而随之而来的黄金价格的波动是巨大的,这里就是因为黄金的商品属性起到的作用了。
在实物消费的旺季,因需求巨大,也会推升黄金的价格。当然,相对而言,黄鸡的供需是比较稳定的,影响其价格的更多因素还在于汇率以及地缘风险等。作为最重要的避险资产,地缘风险增加时,黄金期货价格也往往会上涨,譬如今年新冠疫情蔓延之际,黄金期货价格就几次飙高,近期更是刷新了逾7年来的高点,“乱世炒黄金”就是这样的道理。
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